Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 

Goldman Sachs рассказал о преимуществах слабого рубля для нефтяников

Российские нефтяные компании более устойчивы к низким ценам на нефть благодаря слабому рублю, однако их акции по-прежнему сильно недооценены. Сейчас лучшее время для их покупки, полагают экономисты
Фото: ТАСС
Фото: ТАСС

Акции российских нефтяных компаний существенно недооценены по отношению к своим мировым аналогам, хотя отечественные компании превосходят их по большинству финансовых показателей, пишут аналитики Goldman Sachs в обзоре Strong 2Q to add confidence to FCF outlook; Buy Russian oils. Это, по их мнению, создает отличные условия для покупки бумаг таких компаний, как «Роснефть», ЛУКОЙЛ и «Газпром нефть».

Как отмечается в обзоре, российские компании, в отличие от зарубежных, продолжают генерировать уверенный свободный денежный поток в условиях низких цен на нефть, обладают достаточными средствами, чтобы не снижать дивиденды и инвестиции в капитал, и обладают низкой долговой нагрузкой. По прогнозу Godman Sachs, в 2015 году доходность их свободного денежного потока станет самой большой в мире. Лидером аналитики называют «Роснефть» с 20% доходности.

Такими показателями нефтяники обязаны относительно низкой чувствительности к колебаниям цен на нефть, отмечают экономисты. Это, в свою очередь, обусловлено прогрессивным налогом и слабостью рубля. Большинство операционных расходов нефтяных компаний номинированы в рублях, а российская валюта обесценивается вместе с падением цен на нефть, позволяя им поддерживать рентабельность, поясняют экономисты.

Тем не менее рыночная оценка нефтяных компаний России находится на очень низком уровне, пишут аналитики Гайдар Мамедов, Елена Маларева, Генри Тарр и Питер Хэкворт. По коэффициенту EV/DACF (оценочная стоимость/денежный поток с поправкой на долг) российский нефтяной сектор на 20% ниже среднего значения за последние два года, а дисконт к мировым аналогам приблизился к историческому максимуму.

«Мы считаем текущие оценки привлекательными, чтобы войти в [нефтяной] сектор, особенно учитывая, что даже при падении цен на нефть ниже нашего базового сценария, мы не ожидаем сильного падения свободного денежного потока», — пишут аналитики.

В то же время экономисты отмечают, что привлекательно низкая оценка нефтяных компаний не продержится долго. Катализатором роста котировок станет отчетность корпораций за второй квартал 2015 года, которая повысит уверенность инвесторов, говорится в обзоре.

Экономисты повысили рекомендации сразу по нескольким компаниям. В частности, с «держать» до «покупать» повышена рекомендация по акциям «Башнефти», «Роснефти» и «Газпромнефти». Кроме того, рекомендацию по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» экономисты повысили с «продавать» до «держать».

Программа развития РБК Pro Освойте 52 навыка за год
Программа развития — удобный инструмент непрерывного обучения новым навыкам для успешной карьеры

Прогнозы по акциям российских нефтяных компаний:

Компания Цена акций на 10 августа Целевая цена Потенциал роста Рекомендация
ЛУКОЙЛ $39,5 $61 55% Покупать
«Роснефть» $3,7 $5,6 52% Покупать
«Газпром нефть» $11 $15,4 41% Покупать
«Башнефть» (прив.) 1900 руб. 2459 руб. 29% Покупать
«Башнефть» (обык.) 1355 руб. 2005 руб. 48% Покупать
НОВАТЭК $97,4 $121 24% Покупать
«Газпром» $4,4 $5,2 18% Держать
«Сургутнефтегаз» (обык.) 34,5 руб. 40,1 руб. 16% Держать
«Сургутнефтегаз» (прив.) 38,2 руб. 43,6 руб. 14% Держать
«Татнефть» (обык.) 309 руб. 326 руб. 6% Держать
«Татнефть» (прив.) 163,5 руб. 180 руб. 10% Держать

Источник: Goldman Sachs Global Investment Research; Factset

Авторы
Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 29 марта
EUR ЦБ: 99,71 (-0,56)
Инвестиции, 16:51
Курс доллара на 29 марта
USD ЦБ: 92,26 (-0,33)
Инвестиции, 16:51
В НХЛ заявили, что вратарь Федотов сможет продолжить сезон за океаном Спорт, 20:56
Десять вариантов квартир с двумя санузлами для большой семьи РБК и ПИК, 20:55
Насколько Варшава и Киев приблизились к разрешению пограничного кризиса Политика, 20:52
Судья турнира в «Крокусе» подала в суд из-за сообщений о запертых детях Общество, 20:50
Девушка с собакой нелегально проникла на место поисков в «Крокусе» Общество, 20:44
Альфа-Банк дал прогноз по дивидендам российских компаний в апреле Инвестиции, 20:43
У FTX остались токены Solana на $7,5 млрд. Кто на них претендует Крипто, 20:21
Здоровый сон: как легче засыпать и просыпаться
Интенсив РБК Pro поможет улучшить качество сна и восстановить режим
Подробнее
Telecinco узнал о «вечеринке до утра» после выхода Дани Алвеса под залог Спорт, 20:20
В Днепропетровской области сообщили о повреждении объекта инфраструктуры Политика, 20:20
«Яндекс» до 30 апреля закроет первый этап сделки по продаже активов Инвестиции, 20:16
Минфин возобновил закупки алмазов у АЛРОСА Бизнес, 20:10
«Ваньки», «голубчики» и «лихачи»: история такси и извоза РБК и Яндекс Go, 20:04
ФАС допустила повышение норматива продаж топлива на срочном рынке Экономика, 19:59
Совет НАТО — Украина провел внеочередную встречу Политика, 19:52