Снижение рейтинга России не помешало Минфину занять на рынке
В среду, 25 февраля, Минфин разместил на аукционе облигации федерального займа на 10 млрд руб., выручка ведомства составила 9,4 млрд руб. При этом спрос более чем вдвое превысил предложение и составил 25,6 млрд руб.
Минфин предложил инвесторам бумаги с переменным купонным доходом. Ставка по первому купону фиксированная – 11,12% годовых. Выплаты по остальным пяти купонам привязаны к средней ставке RUONIA (ставка однодневных рублевых кредитов) за предшествующие купонные периоды с премией 0,97 п.п. По данным ЦБ, ставка RUONIA сейчас составляет 15,01%.
Бумаги этого выпуска ведомство впервые предложило инвесторам на прошлой неделе. Тогда аукцион прошел успешно и Минфин разместил ОФЗ также на 10 млрд руб. Аналитики, опрошенные РБК, сомневались, что Минфину удастся успешно разместить весь объем ОФЗ на этой неделе из-за снижения суверенного рейтинга агентством Moody's до спекулятивного уровня Ba1. Пересмотр рейтинга произошел в ночь на субботу, 21 февраля. Во вторник, 24 февраля, цена ОФЗ существенно упала из-за этого – некоторые облигации подешевели более чем на 2 п.п. «Прошедшая коррекция должна осложнить сегодняшнее размещение. Мы не удивимся, если предложенный объем не будет продан целиком», – отмечал руководитель дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин.
Минфину удастся разместиться успешно, только если он предложит дисконт к цене, отмечал Дудкин. Так и произошло: на прошлой неделе средневзвешенная цена этих бумаг была 93,6% от номинала, а сегодня – 93,04% от номинала. «Рыночные условия изменились – на фоне снизившейся нефти и рубля, а также ухудшения новостного фона, включая сохраняющуюся нервозность участников в связи с ситуацией на Украине и понижение рейтинга РФ, на рынке преобладают коррекционные настроения», – пишут аналитики Газпромбанка в своем обзоре, отмечая, что ухудшение конъюнктуры объясняет дисконт.
Портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко объясняет успешное размещение еще и тем, что Минфин предложил бумаги с переменным купоном, которые интересны инвесторам в условиях нестабильной ситуации на рынке. «Плавающая ставка позволяет амортизировать падение цены в случае, когда на рынке ухудшается ситуация. Ставки на межбанке вырастут, а значит, следующий купон будет выше. То есть при ухудшении ситуации эти бумаги просядут в цене, но не так сильно, как остальные ОФЗ», – говорит Постоленко.
В этом году Минфин провел шесть аукционов, разместив бумаги на 1,1 млрд, 2,5 млрд, 7,3 млрд, 19,9 млрд, 15 млрд и 10 млрд руб. соответственно. Первый – запланированный на 14 января – аукцион был отменен. Всего на первый квартал 2015 года запланировано 11 аукционов с совокупным объемом предложения 150 млрд руб.
БАНК ВТБ (ПАО). ГЕНЕРАЛЬНАЯ ЛИЦЕНЗИЯ БАНКА РОССИИ № 1000. РЕКЛАМА. 0+
Ставки по кредиту ниже
от 30 тыс. до 40 млн ₽
Оставьте заявку онлайн
Оформить прямо сейчас
