Финансы , 13 апр 2015, 21:58

Минфину не хватает денег из-за слишком высоких ставок по займам

Минфину не хватает средств на обслуживание внутреннего долга, он просит денег из федерального бюджета

Фото: Lori

Объем средств, заложенных в федеральном бюджете на 2015 год на обслуживание внутреннего государственного долга, возможно, придется увеличить, предупредила первый замминистра финансов Татьяна Нестеренко.

По словам Нестеренко, сейчас на обслуживание внутреннего долга (по новым бумагам) в бюджете заложено 6 млрд руб., но этих денег не хватит. «По состоянию на 30 марта, если посчитать тот объем, который нам необходимо занять, даже половину, то нам не хватит [заложенных в бюджете] расходов на обслуживание», — сказала Нестеренко (цитата по ТАСС).

По ее подсчетам, в настоящий момент Минфину не хватает около 23–26 млрд руб., то есть на обслуживание долга ведомство из федбюджета потратит примерно в четыре раза больше, чем планировало. Окончательная сумма, по словам Нестеренко, будет зависеть от того, какие именно облигации будут размещаться Минфином в течение года.

rbc.group

Недостаточно размещений

Проблему с обслуживанием госдолга Нестеренко связывает со сложностями с внутренними заимствованиями. «У нас сейчас по плану в целом заимствования около 1 трлн руб., из них 200 млрд руб. — связанные [не могут быть использованы на обслуживание долга], получается 800 млрд руб. Заняли мы около 100 млрд руб. за первый квартал, до конца года надо занять еще 700 млрд, что вообще вряд ли возможно», — пояснила Нестеренко (цитата по Интерфаксу).

rbc.group

В первом квартале Минфин планировал разместить ОФЗ на 150 млрд руб., но занял только 103,5 млрд руб. План на второй квартал — 250 млрд руб. Участники рынка, опрошенные ранее РБК, не верят, что ведомству удастся занять такую сумму. «В первом квартале спрос был не слишком большим, сейчас ситуация не изменилась кардинально, поэтому нет оснований полагать, что будет спрос на 250 млрд руб.», — говорил ранее старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков.

Предположения Минфина о том, сколько они смогут занять на рынке, не оправдываются, поэтому ведомство признает дефицит, говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин.

С другой стороны, увеличение расходов Минфина может быть связано с тем, что новые займы министерство размещало по более высокой ставке, говорит глава дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин. Из-за высокой ключевой ставки Минфину приходится при размещении ОФЗ предлагать участникам рынка высокую доходность. Так, в начале апреля Минфин разместил тринадцатилетние ОФЗ с постоянным купонным доходом 11,12% годовых, бумаги того же выпуска в октябре 2014 года Минфин предлагал с доходностью 9,44% годовых.

Угрозы дефолта нет

Для того чтобы получить необходимую сумму, Минфину придется вносить поправки в бюджет. «У нас действительно возникла серьезная проблема с обслуживанием внутреннего долга. Нам придется либо дальше тратить Резервный фонд, либо принимать решение об уточнении бюджета, с тем чтобы обеспечить обслуживание», — заявила Нестеренко, выступая в Совете Федерации (цитата по ТАСС).

Экономисты, опрошенные РБК, не считают дополнительные 26 млрд руб., которые требуются Минфину для обслуживания долга, существенной проблемой. «Расходная часть федерального бюджета составляет 15 трлн руб., а разговор идет всего о 26 млрд руб.», — говорит главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров. По его мнению, это несущественная сумма для бюджета, а значит, угрозы того, что Минфин не сможет выполнить обязательства по обслуживанию долга, нет.

«Ситуация с действительной нехваткой в бюджете средств на обслуживание госдолга маловероятна. Минфин располагает достаточным количеством инструментов для балансирования бюджета: займы, золотовалютные резервы или сокращение расходов (что уже было сделано ранее) », — говорит трейдер долгового рынка ИК «Атон» Михаил Ващенко.

Необходимость дополнительных средств из бюджета говорит только об ошибке в планировании на год, а не об угрозе невыполнения обязательств, согласен Кузьмин.

Аналитики рейтингового агентства S&P не ответили на вопрос РБК, будут ли они при подтверждении или пересмотре суверенного рейтинга учитывать тот факт, что Минфину не хватает в данный момент средств для обслуживания внутреннего долга. Глава аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам в странах Европы с развивающейся экономикой Пол Роукинс отказался комментировать этот вопрос перед предстоящим пересмотром рейтинга России.

Рынок не отреагировал на заявление Минфина: доходность ОФЗ не изменилась.